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投资项目

2012年新能源投资策略
来源:本站 发布日期:2016-11-7 点击次数:849

【行业亮点】

1、我国新能源快速发展,但目前能源结构矛盾依然十分突出:我国目前核电装机容量世界第九,在建装机容量世界第一;风电装机连续四年翻番;光伏发电装机容量2009年开始加速,同比增幅110%。目前我国新能源发电所占比例不足20%,能源结构矛盾依然突出。能源危机、环境压力、经济转型发展等因素将是我国新能源发展的不竭动力。

2、“十二五”期间新能源发展将不断提速,前景广阔:“十二五”期间核电新增装机有望达到3000万千瓦,未来十年我国在核电设备方面的投资额将达到约4500亿元;风电装机容量预计在2015年达到1.3亿kW;光伏发电装机容量在2015年也将达到500万kW;未来十年核电、风电和光伏发电将有8倍、10倍和25倍的增长空间。

3、我们2012年的投资策略是稳健投资核电,把握风电和光伏发电进攻性投资机会:从发电技术成熟度和发电经济性分析来看,核电是目前更受青睐的新能源发电技术,在“十二五”期间有望得到大力发展,我们看好具备技术优势,垄断性强的相关核电关键设备制造商。风电和光伏发电发展前景更为广阔但目前仍需克服发电成本偏高,发电并网瓶颈仍待突破等问题,我们看好竞争相对缓和的上游材料以及设备制造商,同时看好解决发电并网问题带来的投资机会。

【投资策略】

太阳能:虽然国家进一步上调了国内光伏市场的装机容量,但是由于目前行业需求的放缓和供给的过剩,整个行业目前还处于谷底,预计板块即使有行情也仅是交易性机会。但是随着未来行业整合的进一步完成和国内市场的逐渐启动,行业将迎来第二次高增长。对于细分子行业而言,如果整合完成,行业重新恢复上行,相对可关注设备类的企业精功科技、天龙光电和京运通,逆变器可关注阳光电源,多晶硅行业可关注乐山电力。

风能:风电并网将成“十二五”重中之重,通过建设特高压和智能电网,预计到2015年我国风电消纳规模将超过9000万千瓦,到2020年将达到1.5亿千瓦以上。具备完整产业链配套、出口潜力巨大以及强大研发实力的企业将面临较好的成长性,如湘电股份;光伏制造设备和辅材需求仍处于旺盛阶段,对于国内技术领先的光伏设备商而言,面临巨大的进口替代市场和高成长性,如奥克股份、天龙光电和南洋科技。

核能:从产业链的角度来看,核电建设包括了燃料供应商、设备供应商、电力辅业集团、发电企业核输配电企业等几个环节,具体主要分为:一是核燃料、原材料生产;二是核电核心设备制造及核电辅助设备制造;三是核电站建设及运营维护。同时在其他辅助设备领域,由于核电产品属于高端产品,毛利率也普遍较高。综合来看,核电设备制造业受益核电建设最大,如从事核岛和常规岛制造的上海电气、东方电气,以及从事其他设备制造的中核科技,其次是从事核电厂运营的申能股份和皖能电力,而为核电建设提供原材料的方大炭素和嘉宝集团也将受益核电建设。

生物质能:《可再生能源“十二五”发展规划》提出的“十二五”期间生物质能源发展目标是:到2015年底,生物质发电装机将达1300万千瓦,到2020年将达3000万千瓦,在2010年底550万千瓦的基础上分别增长1.36倍和4.45倍。其中,“十二五”末,农林生物质发电将达800万千瓦,沼气发电将达200万千瓦,垃圾焚烧发电将达300万千瓦。“十二五”期间,生物质成型燃料利用量将达1000万吨,生物质乙醇利用量将达350万到400万吨,生物柴油利用量将达100万吨,航空生物燃料利用量将达10万吨。个股方面,重点关注乙醇汽油的中粮生化、万向德农,垃圾发电的哈投股份、东湖高新。

煤层气:我国煤层气产业发展分为三个阶段,目前技术路径上最具经济性的是垂直单井井下开采方式。效率略低但开采成本可维持在0.5元/立米以下,经济性具较大开采价值。但先进技术的设备进口依赖较大,晋煤集团在全国范围内成为示范项目,具有自主技术优势。目前煤层气开发享受0.2元/立米左右的政策补贴,价格尚属政府定价阶段,较天然气价格略低,未来具备持续上调空间。推荐标的:我们看好煤气化、西山煤电、潞安环能、国阳新能的战略性投资机会。除此之外,我们还看好相关管网建设和技术加工企业:天科股份、淮油股份、中国石油、中海油、中国油气控股。

锂电池:新能源汽车和储能市场的量产启动可期,关注电池材料商的业绩释放。政策面目前以示范运营先行,我们认为地方政府的扶持力度已经为新能源汽车运营提供了良好的政策环境;充电/换电模式并行,为新能源汽车运营提供了必要的硬件设施。车企的订单开始逐渐放量,建议跟踪弹性较大的电池制造商,或受益于大型订单所致的业绩爆发式增长。其次,关注因可再生能源接入电网而显现的储能市场对于锂电池的巨大需求。从产业链布局来说,在整车产业化完成之前,我们看好电池材料这一细分领域,尤其是如隔膜等关键材料国产化的机会,推荐电池制造商南都电源,电池电材料相关的佛塑科技、新宙邦、江苏国泰、深圳惠程。

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